8月27日,澳洲最大的家禽企业Ingham’s(ASX:ING)发布2019财年全年财报。这对于刚刚过完100岁生日的Ingham’s来说,是一份惨淡的全年财报。财报发布当天,Ingham’s 股价开盘暴跌20%,最后收于下跌17.08 %至 3.35澳元/股。

老牌家禽巨头Ingham’s

提起Ingham’s,可能一些投资者对这一名字并不熟悉,但在澳洲你吃到的鸡肉,则很可能是来自它家的生产线。 

Ingham’s 创建于1918年,如今已经发展成为澳洲最大的家禽生产加工企业,也是备受认可的鸡肉供应商和批发商。在澳洲家禽市场占有约40%的份额(排名第一),在新西兰占有34%的份额(排名第二),员工人数超过8000人。

该公司的主要业务为肉鸡养殖和鸡肉加工,常年为零售、快餐、食品服务行业的餐馆及客户提供优质产品。另外,Ingham’s还经营饲料业务,在澳洲牲畜饲料以及新西兰奶牛饲料市场拥有强大的市场地位。

财报涨幅微弱,利润增长基于资产出售

针对此次发布的财报,博满金资分析师 Ray Liu 有着自己的见解与分析。

从法定(Statutory)数据上来看,该公司2019财年全年家禽销量仅上涨2.4%至51.75万吨,饲料销量下降14.3%至43.25万吨。作为公司核心业务的家禽,销量上仍增长疲软;同时饲料业务继续保持着不断下滑的趋势。客户流失以及公司部分饲料业务的资产出售,都助推了饲料业务的下滑。

公司全年收入上涨4.9%至24.89亿澳元,EBITDA上涨14.2%至2.42亿澳元,净利润上涨10.1%至1.26亿澳元。

本次利润增长,很大部分来自该公司对旗下马饲料业务Mitavite、饲料厂 Cardiff、 饲料厂Mile End的出售收益;而这些都是一次性收益。

澳洲市场支撑增长

新西兰市场全面倒退

从地区市场来看,澳洲市场业务为整个集团的核心,无论是家禽、饲料销量还是收入,都占据绝对比例。

虽然澳洲市场的增长表现也较为疲软,但却也支撑了集团的整体增幅。在饲料成本上升下,公司产品的价格提高和内部调整抵消了部分影响。超预期的快餐店需求虽然对公司目前产能形成挑战,但对公司深加工产品的未来增长形成支持。

Ingham’s如今在新西兰市场的运营,出现了一种“节节败退”的趋势。

公司在新西兰市场的饲料业务要大于家禽业务,饲料销售量甚至是核心家禽销量的两倍。而在Ingham’s饲料业务整体下滑的情况下,以该业务为主的新西兰市场自然受影响严重,饲料销量下滑5.1%,EBITDA同比下跌20.9%。新西兰市场利润的大幅下滑,直接拉低了集团的整体盈利水平。

而在去年同期,新西兰市场家禽和饲料销量分别上涨4.5%和11.4%。

Ingham’s 表示,市场供给过剩导致销量下滑,同时价格竞争激烈影响业绩表现。新西兰乳业牧场的牧草情况优良,则使得牧场对饲料的需求也出现了下滑。农场成本和销售网络问题也是新西兰运营当前急需解决的方面。

纵观Ingham’s集团整体,澳洲市场表现虽不出彩,但仍在增长,而新西兰市场的倒退则引发了进一步担忧,未来公司对于新西兰市场的决策将持续成为关注重点。

Ingham’s 成为百年老店后,却有走下坡路的趋势,希望新的管理团队能为集团注入新鲜血液,让Ingham’s保持澳洲最大综合家禽商地位的同时,展现出可持续发展的长久动力。