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新官上任,再度下调利润
– 公司综合经营比率COR(赔付和费用成本与保费收入比重,是衡量保险公司盈亏重要指标。若COR<100%,表示承保获利,反之亏损)从十月份100-102%目标区间再次调至104%;
– 北美业务商誉减值7亿澳元
– 受美国减税影响,北美业务递延所得税资产减计2.3亿澳元
– 考虑到两项重大减计,预计17财年税后总亏损12亿澳元。
尽管这次业绩更新将公司财务状况往更坏的方向拉走,但鉴于市场上对QBE今年以来遭遇的重大赔付事项已经做好心理准备,利润下调并未对股价产生太多的负面信号。相反,投资市场对这次公告更多的关注点落在了新任CEO的未来经营方向上。
效仿ANZ,精简业务
对比QBE近两年各个地区业务,欧洲和澳纽地区表现最稳定,COR一直远远低于100%盈亏平衡点。北美业务和赤道地区业务亏损在17财年出现猛增,但主要是受到突发性灾害天气影响,属于偶然性波动。而新兴市场业务(包括亚洲地区和拉丁美地区)则是QBE整个集团的“短板”,即便在17财年上半年公司投资组合收益大幅提高的情况下,该地区业务仍然实现亏损。
17年分拆新兴市场业务后,QBE曾对亚洲地区业务进行调整,在12月把泰国保险业务出售给本土King Wai集团。预计QBE接下来一刀会动在拉丁美业务上。尽管目前还没向市场提出详尽的处理计划,但仍能从Pat提到的“精简”计划中大概猜想拉丁美业务将被出售。
砍断亏损或过分风险的业务,是最直接、也是最便捷地将集团综合COR降低的方式。除了理赔频率和总额减少,包括理赔人工成本在内的各项经营成本也会大幅下降。至少,在短期内,是能够看到QBE的亏损严重程度下降。
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长期增长需要突破点
和人寿保险相比,普通保险的经营风险更大。人寿保险的赔付周期较长,赔付频率较少(多为单次赔付,部分投资寿险会在投保人到达一定年龄后按年返还),且赔付金额也是在可控范围内,投保价格较低。而普通保险的赔付状况受外界因素影响较大,尤其是财产类和佣工类险种,恶劣天气或是集体性事件发生会让保险公司在同一时间内面临突发高额赔付,赔付金额同时也受到保险标的物价值的影响。
因此,把控集团风险必须要回到最基本的业务内部管理上。事实证明,全球业务全线化的风险分散型策略并不适合QBE,从根源处降低潜在风险可能会是正确的选择。内部管理重点应该放回到保险定价模型修正、承保和理赔管理细则调整。对于灾难多发地区或是集中投保地区,公司应当适当上调保费以预留利润空间。承保和理赔管理上,逐步引入保险科技(InsurTech)会是公司的成长切入点。
目前保险科技在澳洲保险行业的推广和应用还处于萌芽发展,许多大型保险公司依然处于观望阶段。在2017年KPMG全球前100科技金融公司榜单中,保险科技占12家,包括众安保险、美国OSCAR、加拿大LEAGUE等,澳洲地区无一上榜。
现行保险科技趋势主要围绕动态保费、微型保险引入和即时投保展开。对于像QBE一类成熟型保险公司来说,动态保费引入是比较可行的承保管理调整做法。利用大数据对投保标的状况不断进行检测并实时更新保费,实现保费差异化,能够有效降低风险的同时不会因保费统一提升问题损失低风险类客户。因此,集团未来和保险科技初创公司的合作或是收购都会是利好信号。
总结:未来利润或将好转
(注:以上内容摘自:澳财网 作者:Iris Lin 林嘉尧)
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