小米作为中国互联网尚未上市的最大“独角兽”,时刻挑动着中国资本市场的神经,关于小米上市的消息不绝于耳。就在两年前,关于“小米上市”雷军曾表示,五年内不考虑。不过,今年三月再问及时,这变成了“顺势而为的事情”,以至于何时上市,成了日更新闻。

申请在港上市 千亿估值

昨天(5月3日),小米已经正式向香港交易所提交了招股书,这意味着,距离小米成为港股改革后第一家“同股不同权”的上市公司,已经越来越近了。

一位接近小米 IPO 中介方的人士此前对媒体透露,根据目前获知的消息,小米的估值至少在 700 亿美元左右,上市之后短期内可能会超过 1000 亿美元。

这样一来,小米有望成为香港有史以来最大规模的 IPO,也将成为今年以来全球规模最大的科技新股。

根据已公布的招股书,小米公司在 2017 年的营业收入达到 1146.2 亿元人民币,经营利润为 122.15 亿元,年度亏损 438.9 亿元。

其中,来自智能手机销售的收入为 805.7 亿元,贡献了公司总收入的绝大部分,占比约为 70.3%;IoT 与生活消费产品收入为 234.4 亿元,占比约为 20.5%;互联网服务收入为 98.9 亿元,占比约为 8.6%。

根据招股书,小米公司将把本次上市所募集的资金用于以下几种途径:

  • 约 30% 用于研发及开发核心产品,包括智能手机、智能电视、笔记本电脑、人工智能音箱和智能路由器;
  • 约 30% 用于投资扩大及加强 IoT 与生活消费产品及移动互联网服务(包括人工智能)等主要行业的生态链;
  • 约 30% 用于全球扩张等;
  • 约 10% 用作营运资金及一般公司用途。

招股书公开的同时,雷军也发布了一封公开信。雷军称,小米不是单纯的硬件公司,而是创新驱动的互联网公司。小米的商业模式已经经过考验和验证,今天小米走到了历史性重要节点,面向未来,小米建立的全球化商业生态有着极具想象力的远大前景。

小米版图全揭秘

正如雷军的公开信所言,小米的布局早已不仅限于硬件领域,除了手机之外,小米几乎渗透到了生活的各个领域。

空调、净水器、扫地机器人、电饭煲、平衡车,甚至毛巾、牙刷……而小米在新零售方面的探索也颇有成效,“小米之家”遍地开花且收效突出;更重要的是,小米的全方位生态链布局日益壮大,成为公司最有价值的业务。

1、手机:2017年小米手机销量全球第四

小米当前的主要业务还是智能手机。功能机向智能机的转型与电商渠道崛起,为小米创造了成功的外部条件;高性价比爆款策略的成功运用,则是其迅猛发展的关键。

凭借饥饿营销模式,2015年小米手机一度问鼎国内市场销量冠军。

2017年全年,小米手机销售量达到了9200万台,较上年实现了1倍以上的增长。雷军称小米很有希望在2018年突破1亿台的出货量。

2、新零售:小米之家迅速铺开

今年2月,小米之家的300多家门店用28天时间卖出了10亿元的销售额,这对于传统零售门店而言,似乎不可想象。

小米之家打通了线上线下,弥补了其线下渠道的短板。虽然一般小米之家门店的SKU只有300多,但其App上的SKU却很丰富。如果说一家实体门店能够覆盖500-1000米,而一个APP则可以覆盖3km。与传统零售门店相比,小米之家租金成本低、可覆盖更多人群的优势格外突出。

3、 生态链:“小米舰队”起航

小米全方位生态链涵盖范围之广,已经可以比肩腾讯、阿里,成为小米目前最有价值的业务。

从目前小米的投资分布来看,占比最多的是硬件,约占1/3。尽管小米的投资品类看起来有些杂乱,但其实它正沿着 “手机周边——智能硬件——生活耗材”三大圈层进行产品生态拓展。

小米生态链的三大圈层已经逐渐明晰,最核心的一层是围绕小米手机产生的周边产品,代表公司有华米、紫米、万魔、蓝米、青米、硕米等。

第二圈层主打智能硬件,其中包含了传统白电的智能化产品,也有无人机、平衡机、机器人等极客互融类的智能玩具。

第三圈层辐射生活耗材,主要围绕提高个人和家庭生活品质的消费类产品,旗下已有润米、板牙、米兔、秀美等品牌。

此外,从近年来小米的投资数量之多与投资金额之大,也可以看出其生态链布局的日益壮大。据企名片统计,2017年小米参与投资事件高达60起,项目总融资额超20亿元。事实上,自2014年开始,小米的年投资数就没有低于过30起,并且投资金额稳步上升。

小米面临三大挑战

对小米而言,上市只是第一步,因为接下来,小米将面临很多挑战:

其一:小米缺的不是市值,而是经典的产品。

在一众世界巨头实现千亿美元营收的案例中,华为用了21年,腾讯和阿里用了17年,Facebook用了12年,多年以来,他们留下了一批经典的产品,但是仅用7年达到1000亿美元市值的小米带给我们最大的印象还是:“饥饿营销”。

其二,行业瓶颈已至,小米的高速增长还能维持多久?

刚刚发布的2018年第一季度手机统计数据显示,第一季度手机整体出货量下降21%,跌至9100万台,创造历史最大跌幅记录。小米的出货量虽然达到1200万台,增长37%,但也是因为小米正在从一年前的低谷爬坡,增长速度相对很高,但这样的增长速率能维持多久还很难说。

其三,资本的短期目的和小米的长期追求是同一个方向吗?

雷军最近提出了著名的净利润率不超过5%的目标,为了配合这个目标,小米在全力布局物联网及各种生态链。

但是小米毕竟不是亚马逊,小米的投资人也不可能容忍小米像亚马逊那样维持低盈利的模式,上市以后,小米如何抵御资本逐利的短视,如何在融资中搭配自己的长期目标,也很考验小米的智慧。

总之,对小米和雷军而言,小米上市是福是祸其实并未可知。

造富神话

1000个千万富翁、100个亿万富翁

小米的薪资在手机业内并不算高,并且加班多、压力大。此前,曾有媒体将华为和小米进行对比,结果出人意料:小米员工的“艰苦”程度,比以狼性、加班文化著称的华为,有过之而无不及。许多小米员工奋战在一线不愿辞职,就是为了等待有朝一日上市,手中的期权能兑现。

小米的上市让不少跟随者雷军的“老小米人”获得了丰厚了回报。有传言称,小米员工的身家,大致可以根据工号来判断,早期进入小米的都有期权,如果不出意外,前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

据@曹山石,根据小米招股书,5500员工分得500亿股权,人均近1000万美元,上市半年后解禁。

有网友调侃,5500名员工分得500亿美元,人均近1000万美元,约6500万人民币,清河、西二旗、回龙观房市一片血雨腥风,房源寸草不生,房东闻讯连夜涨价。

科技公司上市的造富能力不容小觑。

2005年,百度在美国纳斯达克上市,一夜之间造就了7个亿万富翁、51个千万富翁、240多个百万富翁。当时百度的员工只有750人,多数刚刚走出校门不过数年。

阿里巴巴更加夸张。阿里上市,不但造就了日本首富孙正义、大陆首富马云,还至少造就了30个亿万富翁、1000+个百万和千万富豪。而据说,阿里上市对园区周边的杭州西湖区、西溪那边的房价的提升作用不小。

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如果千亿美元估值成真

小米将成为仅次于腾讯、阿里的中国第三大科技股

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